富安娜：2022年毛利率、净利润率、存货等优秀指标持续提升

深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下简称“富安娜”或“公司”）4月28日晚间发布公告称，公司于4月26日与多家机构投资者举行了2022年年报及2023年一季报交流会。在会议中，富安娜透露，在消费经济充满挑战的市场环境下，公司2022年从毛利率、净利润率、存货等优秀指标在持续提升，整体呈现品牌力的提升和持续焕发。2022年营业收入同比略微下滑3.14%，营业成本略微下滑5.07%，主要是营收下滑带来了营业成本的下滑。毛利在高基数上持续提升为53.10%。

▲ 富安娜公告截图

富安娜向投资者进行了2022年财务指标的相关说明。富安娜称，整体考量公司2022年经营情况，业绩表现受外部宏观因素影响不大，公司持续关注高质量发展的运营指标，在消费经济充满挑战的市场环境下，2022年从毛利率、净利润率、存货等优秀指标在持续提升，整体呈现品牌力的提升和持续焕发。2022年营业收入同比略微下滑3.14%，营业成本略微下滑5.07%，主要是营收下滑带来了营业成本的下滑。毛利在高基数上持续提升为53.10%。

(资料图片)

公司作为行业高质量发展领先企业，从消费端和运营端来总结市场，在当下宏观环境预期不明确、消费指数、居民负债表指数充满挑战的情况下，高端消费品即溢价能力高的产品有明显的韧性，高客单价人群受影响较小，甚至在各项投资回报比不大的投资周期下，回归个性化消费是高端消费人群的消费趋势。

综合费用略微上涨了4.35%，主要还是由于销售费用的上涨；销售费用整体同比上涨7.44%，主要在于电商上投入的销售费用加大。几大头部电商平台在为消费品牌的盈利模式上并未改善，在平台流量下滑的趋势下，消费大品牌面临继续投流也不能保证增长预期，叠加全网比价的平台要求，客单价拼杀成了行业标配，因此，电商的经营对所有消费品牌都是挑战。在公司电商平台运营上，整体盈利政策非常前瞻，公司电商运营主要考核毛利和净利率，前期投流基数不大，最重要的是，通过前几年电商高质量运营，面临电商平台的前述流量趋势和盈利趋势，对公司影响不大，由于前期投流低基数，未来公司有极度电商市场竞争下的弹性空间，公司电商未来的发展亦步亦趋，电商比例仍旧达到公司重要份额，稳健增长。

管理费用同比下滑18.64%，这主要来自于公司人效成本的提升。关于研发费用提升，公司计划会在一、二线城市大店出一些新品类系列，公司在生产工艺和多系列的发展上都有一些研发投入，未来会在公司高端门店渗透式推广。公司的知识产权投入在整个行业包括在深圳上市公司中也秉持优秀传统。研发和创新是公司的根本，也是公司未来品牌力的一个主要因素。财务费用基数绝对额比较小，公司短期和长期债务已经全部没有了，在当前宏观环境下，公司经营稳健持续发展，现金流充沛，无需任何加杠杆。也有投资者关注到，公司的投资收益增长了117.25%，今年的投资收益有8378万，主要是理财产品到期赎回和公司以前年度投资高新投在今年完全顺利退出并获取收益。高新投在会计上的处理是，如果整个项目关闭，公司全部退出了，它的公允价值原来是有溢价估值的，那么就会把溢价估值、公允价值那块做减值，然后在投资收益做增值，这个同时也相对应公允价值变动科目。利润总额整体下滑4.82%，主要是因为营业收入的下滑，而相应的利润就是略微下滑。净利润公司是下滑了2.21%，公司的扣非净利润下滑了6.72%。但公司净利润率在高基数上仍旧提升。总结下来，在2022年的宏观外部因素影响下，公司利润率提升来自于毛利的提升和人效在提升，公司也认为，毛利高基数上提升代表公司产品力的持续焕发，人效管理的高基数上提升，代表公司渠道能力的持续提升，未来这两个因素也是公司面对宏观经济挑战下的，宝贵的核心竞争力。

关于2023年一季报的拆分，富安娜透露：

1)公司一季度营收整个下滑了7.57%，营业成本下滑9.96%。营业成本的下滑主要是受到营业收入下滑的影响。一季度毛利率是54.34%，增长了1.21%，达到了一个比较高的历史水平，毛利率增长主要是来自于公司的新品和电商毛利增长。因为公司公司的渠道中C端占大部分，接近70%，C端也就是公司的直营和电商。公司的电商没有分销，持续在提升毛利，未来电商公司走的路还是一直保持高质量增长，不太会去做GMV的push，公司还是要保证不断在电商上提高客单价，通过一些日常运营和商品策略来持续提升。

2)公司的库存质量非常高，公司产品SKU多，且SKU非常个性化，终端去库存是公司每年都持续在做的经营管路，以保证公司SKU丰富的场景下新品溢价高产品能销售良好，这是高端消费品牌要持续提升的管理能力。公司在整个行业来说，库存管理突出，是消费品牌的明显突出核心优势。

3)关于销售费用，公司2023年的一季度销售费用同比下滑7.53%。销售费用要延展全年看，一季度在家纺行业属于淡季，在三、四季度是大季，尤其是今年的婚庆市场，公司公司已经提前做好商品策略和营销策略，展望三、四季度能够抓住婚庆这一波来做好公司的销售提升。实际上，从一季度营业收入来说，今年整个的纺织服装一季度，尤其是女装、男装可能反弹比较好，但是家纺品类一般在三、四季度演绎销售行情，基于一季度的销售费用下降较大，但延展全年的销售波段特点，预计三、四季度可能销售费用会略微上涨，但全年的销售费用达到一个非常好的平滑，而且略微能够下降的水平。

4)管理费用下降11.75%，这一块主要是来自于去年一季度有一次性管理费用的发生而今年未有。关于研发费用，因为是一季度，预计可能到三、四季度，研发费用会平铺开来，也不会下滑得这么厉害。根据公司经营规律和预期，2023年全年的销售费用、管理费用、研发费用在一季度下滑7.53%、11.75%、12.7%，是在一季度的短期表现。公司觉得全年整个费用是基于两个管理诉求点，一是持续提升人效，而是根据市场份额的提升预期，继续加大投入，公司的人效提升、预算管理的最终核心思想是公司稳健持续额业绩提升。

谈到今年对婚庆数据的业务预期。富安娜表示，关于婚庆，有投资者交流时问公司的婚庆系列占比有多少，整个婚庆系列SKU占比并不多，行业婚庆系列主要是捕捉日常系列大单。如果今年相比去年的婚庆数据较好，除去居民负债表指标的担忧数据，希望相比去年的同期来说，二季度、三季度、四季度会比较乐观一些。公司提前做好了商品策略和促销策略来迎接这一步。所以从整个全年来说，公司还是谨慎偏乐观的。

（文章来源：读创）

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