中兴通讯（000063.SZ）研发未快速转化成业绩 董事长表示未完全脱困

2019年扭亏为盈后，中兴通讯公布了今年首份成绩单。

4月24日，中兴通讯(000063.SZ)发布的2020年一季度财报披露，其在当季营收同比下降3.2%、净利润同比下滑9.58%的情况下，研发投入达到32.41亿元，较上年同期上升1.2个百分点。

中兴通讯在发布业绩时还透露，截至2020年一季度末，其连续规模中标国内三大运营商5G RAN、5G SA核心网及5G承载等集中采购项目，并在欧洲、亚太、中东等主要5G市场开展5G商用部署。

在2019年财报中，该公司也提到，今年将进一步布局国内外5G市场，把握政企、5G终端等新机遇，在5G、承载等核心产品和芯片上坚决投入，实现关键技术领先，加强产品安全，确保商业可持续。

不过，其董事长4月17日在业绩说明会上坦言：自2018年“制裁风波”后，该公司仍未完全走出困境，内部员工和外界对其信心仍然在恢复过程中。其首席运营官也提到，中兴通讯过去三年年均研发投入121亿，但并未快速转化成盈利，这是一个尖锐、不可忽视的问题。

观察者网注意到，进入2020年后，在5G部署加快等背景下，中兴通讯股价曾一路走高，并在3月初创出历史新高，较年初涨幅高达60%。然而好景不长，即使澄清“涉嫌贿赂被美国调查”的传言后，其股价仍连续走低。周五收盘后，其股价较3月最高点跌幅超过31%。

中兴通讯股价曾在3月3日创出56.7元/股的历史新高

值得注意的是，根据工信部日前发布的信息，受疫情影响一季度全国5G基站新建数量预计不足7万座。为完成全年新建50万座计划，前者要求企业抢抓工期，集中资源力量加快5G网络建设步伐。

定增等落地利于高强度研发

根据中兴通讯发布的财报，其一季度实现营收214.84亿元，同比下滑3.23%;实现净利润7.8亿元，同比下滑9.58%;扣非后净利润1.60亿元，同比增长20.5%;另外，其一季度研发投入达32.41亿元，占营业收入比例为15.1%，同比上升1.2个百分点，高于去年全年的13.83%。

对比来看，华为一季度销售收入1822亿元人民币，同比增长1.4%，净利润率7.3%;爱立信净销售额498亿瑞典克朗(约合人民币349亿元)，同比增长2%;净利润23亿瑞典克朗，同比下降5%。

财报数据显示，中兴通讯一季度实现非经常性损益金额约为6.20亿元，上年同期为7.29亿元，影响较大的是本期资产减值损失计提5.08亿元，主要因发出商品跌价准备增加所致。

中兴通讯表示，疫情期间其联合运营商坚守抗疫一线保障通信服务，快速实现国内数百家医院4G/5G网络建设、远程医疗联合会诊系统搭建，并在多地开通5G远程会诊、移动诊疗业务。

根据财报，中兴通讯一季度末货币资金余额达到379.12亿元，同比增长26.98%，较2019年末增长13.82%，主要由于今年2月3日其定增发行完成。对此，有券商分析称，随着其定增、中票、超短融落地，中兴通讯资金实力将持续增强，有利于维持高强度研发支出。

在5G等新基建加速的背景下，中兴通讯表示，将积极参与运营商5G新基建布局，持续扩大5G产能;同时强化与行业头部企业合作，在能源、交通、金融、政务等社会民生重点行业推进数字化转型。

据中兴通讯介绍，截至今年一季度末，其连续规模中标国内三大运营商5GRAN、5G SA核心网及5G承载等集中采购项目，在国内多个城市打造5G标杆网络，实现超千兆连续覆盖体验;在欧洲、亚太、中东等主要5G市场开展5G商用部署;光网络整体及接入、城域、骨干三大领域市场份额保持良好增速。

4月24日，中国电信和中国联通2020年5G SA新建工程无线主设备联合集中采购公示中标候选人，华为、中兴通讯、爱立信和大唐移动中标，本次集采规模共约25万座5G站。业内人士表示，华为、中兴在集采中表现不俗，两者份额或将超8成。

更早之前，在3月底揭晓的中国移动5G SA二期无线网主设备集采中，华为、中兴通讯、爱立信和中国信科(大唐移动)分别获得了57.2%、28.7%、11.5%和2.6%份额，华为和中兴两家占比达86%。

中兴通讯在发布上述业绩时透露，其已与合作伙伴共同探索了86个5G创新应用场景，开展超过60个示范项目，与多家龙头企业建设5G+智能制造示范工程等。终端领域，发布旗下首款5G视频手机中兴天机Axon 11，联合运营商进入日本5G终端市场。

“仍未完全走出困境”

在2018年经历美方巨额罚款后，中兴通讯去年实现了扭亏为盈，营收也达到上市以来的最高水平。

中兴通讯3月27日发布的2019年财报显示，营收907.4亿元，同比增长6.1%;归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币，同比增长173.7%;毛利率为37.17%，同比上升4.26个百分点。

在4月17日的2019年业绩说明会上，中兴通讯董事长李自学表示，2019年该公司达成了恢复期目标， 2020年起，该公司将正式迈入战略发展期，将继续加强5G研发投入、技术创新和市场突破。

不过他也提到，中兴通讯的2019年是“谨慎、艰难、扎实”的一年。自2018年罚单风波后，该公司仍未完全走出困境，内部员工和外界对其信心仍然在恢复过程中。

根据中兴通讯财报，去年运营商业务营收占其总收入的七成以上，同比增长16.7%，主要是由于国内外FDD系统设备、国内外5G系统设备营业收入同比增长所致;但其消费者业务下滑超过两成。

而在中兴通讯业绩说明会上，聚焦主业成为多位高管反复提及的要点。

据中兴通讯首席运营官谢峻石介绍，去年中兴通讯做了大量工作，把非主业、不盈利的子公司坚决剥离;市场潜力小的、长期不盈利的产品和国外市场筛减，由此能带来主营业务利润实现较大提升。

因此，运营商业务明显增长，消费者业务明显下降也是其聚焦主业的反馈。

除此之外，在不同地区市场方面，中兴通讯除欧美及大洋洲地区的营收同比下滑外，其它市场的收入都在上升，中国市场同比增长7%，非洲市场增长超过30%。

但谢峻石在业绩说明会上表示，该公司在海外市场不会盲目扩张，主要聚焦在主流客户和主流产品上。

中兴通讯在2019年财报中介绍称，其具备很强的芯片设计和开发能力，7nm芯片规模量产，已在全球5G规模部署中实现商用，下一代5nm芯片正在导入。

在研发投入方面，中兴通讯表示，其2019年高强度投入技术研发，研发费用占营收比重为13.83%达125.5亿元，比上年同期增长15.06%;研发人员数量为28301人，占比为40.39%。

不过，在业绩说明会上面对投资者提问时，其首席运营官谢峻石坦承，过去三年来，该公司年均研发投入121亿元，但并未快速转化成盈利，这是一个尖锐、不可忽视的问题。

在谈及如何将技术领先转化成市场领先时，谢峻石表示，在市场占有率方面还有提升空间，目前中兴的行业规模排名第四，如果市占率有2-3个点的提升，规模效益就能体现出来。

关于未来国内市场份额方面，中兴通讯副总裁崔丽在上述业绩发布会上表示，该公司的目标是未来5G端到端、基站全频段、接入网、承载网及核心网各产品市占率可达35%以上。

她补充指出，从目前的5G到未来的6-7G传统通信领域中，每一个十年的积累才能带来下一场通讯革命。技术竞争力的发展趋势很难逆转，中兴、华为等国内厂家还享受着国内的创新活力、人才和市场红利，跟国外竞争对手在技术的差异会进一步拉大。

因此，5G将大规模部署也将成为中兴通讯的机遇。

该公司董事长李自学在财报中展望2020年时提到，今年将继续推进技术创新和市场突破，进一步布局国内外5G市场。在产品研发上，将在5G、承载等核心产品和芯片上坚决投入，实现关键技术领先，加强产品安全，确保商业可持续;在公司治理上，加强合规管控建设，规范经营，树立良好的国际形象，增进国内外客户的信任。

值得注意的是，按照工信部的规划，预计2020年全国将新建50万座5G基站。但根据其日前公布的数据，截至今年3月底全国已建成的5G基站19.8万个，一季度受疫情等影响新建数量预计不足7万座。

因此，即使按照保守规划的今年新建50万个5G基站，后三个季度的建设量也将是一季度的6倍。

目前，三大运营商5G网络建设正在加速，中国联通、中国电信力争在第三季度结束之前完成5G年度部署目标，中国移动更规划在第四季度建成全球规模最大的5G SA网络。

在此背景下，工信部要求企业进一步优化工作流程，抢抓工期，集中资源力量加快5G网络的建设步伐，同时鼓励产业链上下游企业加强协同，优化5G研发测试，保障5G网络的建设质量，推动独立组网(SA)模式设备不断成熟完善，加快非独立组网(NSA)向独立组网(SA)过渡。

中兴通讯在上述业绩说明会上也提到，目前其国内五大生产基地都已经恢复生产。虽然疫情仍在海外蔓延，但海外对于中兴供应链的影响可控，其已经对国内接下来的发货高峰做好了准备。

2019年财报显示，其已在全球获得46个5G商用合同，覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要5G市场，与全球70多家运营商展开5G深度合作。

对比来看，观察者网查询公开数据发现，截至2月20日，华为已获得91个5G商用合同;截至4月26日，爱立信已获89个5G商用合同;截至2月10日，诺基亚获得67个5G商用合同。(文/观察者网 吕栋)

关键词： 中兴通讯 完全脱困