吉利科技入局力帆(601777.SH)重整 李书福搭车捡漏？

除了上述产业投资人和力帆之间签署的有关换电领域合作以外，吉利科技最新换电MPV或将通过力帆进行生产。

深陷亏损境地遭破产重整的力帆汽车终于迎来曙光，吉利科技集团(下称“吉利科技”)浮出水面。

日前，*ST力帆(601777.SH)发布了《力帆实业(集团)股份有限公司关于股东权益变动暨控股股东、实际控制人将发生变更的提示性公告》，称重庆满江红将成为力帆控股的实际控制人。

2020年12月28日，该股收报5.2元，微涨0.78%，市值235.45亿元。

据天眼查显示，重庆满江红由重庆两江股权投资基金管理有限公司和吉利科技迈捷投资有限公司分别持股51%、49%，吉利科技迈捷背后则是吉利科技集团，实控人为李书福。

此前，重庆市相关部门有意促成债委会对力帆施以援手，而重庆两江股权投资基金背后正是重庆两江新区管理委员会，同时，吉利科技入局的消息在今年6月就已有传闻。如今看来，在政府部门和吉利科技的合作牵手下，力帆困局有望解决。

虽然实控人发生变更，但对于力帆而言，如何重生才是当务之急。

据接近力帆的人士告诉时代周报记者，吉利科技除了希望通过力帆布局新能源、换电等领域外，其生产基地、资质、产能、上市公司壳资源和在西南地区的销售渠道等都是吉利科技看重的，不过，就目前来看，吉利科技最需要的还是希望在换电等新能源市场有所突破。

“吉利科技接盘力帆算是捡了个大便宜，力帆在重庆和西南地区的资源可谓雄踞一方。”12月26日，中国汽车流通协会新能源汽车分会副秘书长曾丕权对时代周报记者表示，吉利科技也看好力帆背后的官方资源，在西南地区布局换电也和吉利科技的战略方向一致，于力帆而言，新的血液进来后重新调整，才有机会翻盘。

以双重身份入局力帆

由于未能在自主乘用车市场崛起中跑出，曾被誉为“摩托车大王”的力帆在近年来陷入销量下跌、债务飙升等境地。

2020年上半年，力帆营收仅15.84亿元，同比减少69.42%，净亏损25.95亿元，负债达167.7亿元人民币，资产负债率高达98.87%。

2020年8月6日，力帆股份的控股股东力帆控股以不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请司法重整。

事实上，在力帆的困局无法扭转情况下，吉利科技的优势或更能凸显，上述人士告诉记者，吉利科技在品牌、渠道以及体制机制等方面，更善于打造和运营，并有着长期成功的实践经验，此番入局，两者都将受益。

虽然吉利科技控股的吉利迈捷在重庆满江红企业中只是第二大股东，但吉利科技还以产业投资人的身份直接投资了力帆，双重身份下，吉利科技在力帆汽车日后的重整、经营过程中的实际运作人身份十分明显。

2020年11月6日，力帆称吉利迈捷、吉利科技或吉利迈捷/吉利科技持股比例达70%以上的绝对控股的公司(以下简称“产业投资人”)将作为参与公司重整投资的实施主体。

在12月21日的最新公告中，重庆满江红基金、产业投资人最新持股比例分别为29.99%、20%，分列第一和第二大股东，原为公司实控人的力帆控股持股比例由47.08%下降至13.75%，为公司第三大股东。

据力帆透露，在重整过程中，满江红基金将通过力帆股份重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆股份提供资金;产业投资人则通过力帆股份重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆提供优质产业资源、与力帆股份签署关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议和有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议等。

吉利科技意欲何为

入局力帆，或成为吉利科技在换电和新能源领域的重要一步。

除上述产业投资人和力帆之间达成有关换电领域合作外，吉利科技最新换电MPV或将通过力帆进行生产。

2020年11月16日，力帆汽车在召开的2020年第二次临时股东大会上就有提到相关布局，称一旦完成重整工作，首先将量产吉利科技集团旗下换电型电动MPV枫叶80V。

根据重整计划，力帆将依照重整投资人制定的发展计划，逐步走出困境。重整投资人还将从战略、品牌、管理、技术、资金、人才等多维度对上市公司进行赋能，构建智能换电新能源汽车生态。

2020年7月1日，重庆两江新区就和吉利控股集团签署了相关协议，吉利科技高端新能源整车(重庆)生产基地项目、吉利科技工业互联网总部暨数字化工厂项目将落地两江新区;随后，吉利科技智能换电站在重庆落成，按照计划，吉利科技2020年将在重庆建设完成35座换电站，2021年在重庆完成100座换电站建设，到2023年落成超过200座。

“力帆在重庆的基础和资源实力很强，对于吉利科技而言，通过重庆再去发展西南市场的这样一个换电布局，是一个比较稳妥的战略。”12月26日，一名汽车分析师告诉时代周报记者。

除了力帆本身有助于吉利科技布局换电以外，吉利科技深入该行业也和换电浪潮来临有关。不过，目前换电领域仍有不少痛点待解。

此前曾丕权就对记者表示：“最大困难点还是资金上的问题，成本非常高，比如蔚来汽车为了换电站模式的发展已花费超过5亿元的资金。”尤其对于To C 端并采用换电模式的车企而言，在目前换电市场还未成熟的环境下，换电模式高昂成本和巨大投资后面收益效果并不明显。

值得注意的是，吉利科技显然不是为了做一门短期就能获益的“生意”，前瞻性布局换电才是其所思考的问题，同时，力帆迎来吉利科技，如何改变持续亏损的财务状况走向发展正轨才是当务之急。

就长远来看，吉利科技的换电生意以及力帆的重生尚不能完全定论，但眼下力帆总算看到曙光，而资本市场也给予了双方合作的信心，在经过22日的停牌后，12月23日，*ST力帆(601777)盘中股价一度触及涨停，最终当日以5.22元/股收盘，涨幅5.03%。

关键词： 吉利科技 力帆 李书福