*ST毅达“咸鱼翻身”：游资频繁现身ST股风险几何？不可盲目押宝

ST股属于高风险股票，随着注册制的推行，未来不排除ST制度和恢复上市制度会退出A股。*ST毅达恢复上市不具有可复制性，投资者不可盲目押宝。

17日，*ST毅达A股与B股股票在上交所恢复交易，由于不设涨跌幅限制，*ST毅达开盘大涨114.7%，但盘中因下跌两度触发临时停牌，最终涨幅收窄为50%，收盘价报4.89元，市值增长17.46亿元。

“根据目前A股规则，暂停上市的主板及中小板企业都可以在满足条件后恢复上市，*ST毅达恢复上市是在资产重组后根据规则进行的结果。”香颂资本执行董事沈萌在接受时代财经采访时表示，*ST毅达不是第一家也不会是最后一家恢复上市的企业，只要企业的债权和债务能够顺利重组并进行盈利资产的置换，就可以恢复上市。

“信达系”接盘，7万股民豪赌

在得知*ST毅达恢复上市后，股吧里关于*ST毅达的讨论再度活跃，近7万股民欢呼。从*ST毅达披露的一季报来看，截至一季度末，公司股东户数达到6.95万户，而其中有近两万户股东是在公司停牌前夕“杀入”。

停牌之前，在2019年2月1日至3月7日期间，*ST毅达的股价累计大涨147.93%;并在20个交易日中收获了19个涨停板。对此，在2019年3月的*ST毅达股东大会上，有股民表示，“信达证券来头大，后面一定会重组的!”

有分析人士认为，*ST毅达停牌前信达成为实控人，该股股价实际上已提前上涨，因此，恢复上市之后也存在股价透支的风险。

*ST毅达A股和B股股票被上交所暂停上市始于2019年7月19日，但在此之前，公司经营不善已露出端倪。

2017年开始，*ST毅达总部及子公司陆续出现资金链断裂、主营业务停滞、员工离职潮爆发等情况。2017年公司营收仅为3052.14万元，并出现大额亏损;2018年公司营业收入为0元，调整后的归母净利润为-50.36亿元。公司连续两年财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。

在此情况下，近两万户股民大举买入，只为博弈信达证券能帮助*ST毅达成功重组、起死回生。

2019年1月，信达证券发布公告称，信达证券所管理的资管计划通过司法裁定强制划转股份的方式，获得*ST毅达2.6亿股股票，占上市公司总股本的24.27%，成为*ST毅达的第一大股东。

此后，*ST毅达在大股东信达证券的主持下进行了重大资产重组。公司改组董事会、监事会，聘任新任管理层，逐步恢复公司治理和内部控制。2019年11月，公司处置了失去控制的全部子公司，主要经营主体变为全资子公司赤峰瑞阳，主营业务转变为精细化工产品的生产与销售。

*ST毅达董秘胡家胜在近期接受媒体采访时表示，中国信达本身是处置不良资产的金融集团，下属信达证券有方案设计和资本运作的能力，因此大股东实施系列措施后，公司总资产、净资产、收入、净利润规模相应增加，符合股票恢复上市条件。

成功重组后仍面临诸多风险

关于重组标的，胡家胜表示，选择赤峰瑞阳是公司经筛选后认为其符合要求。根据公司披露的公告，赤峰瑞阳主要产品为季戊四醇、三羟甲基丙烷、酒精、DDGS 饲料等。

据了解，公司核心产品季戊四醇的产能和产量仅次于湖北宜化化工股份有限公司，在国内居行业第二，且国内仅有少数几家企业掌握其生产的技术，在市场竞争中处于优势地位。

2019年公司总资产为12.50亿元，较2018年末总资产增长7252%;同年，公司营业收入达到19.94亿元，归母净利润为2.60亿元，盈利能力有所改善。

对于公司未来的发展，*ST毅达在2019年年报中表示，未来公司将继续巩固核心产品季戊四醇在行业内的竞争优势，择机拓展其他多元醇或多元醇下游新产品，努力打造“国内领先、国际一流”的多元醇生产企业。

不过，沈萌认为，化工行业在国内属于成熟传统行业，收益率不高，不能保证未来*ST毅达恢复上市后能彻底实现“逆风翻盘”。

此外，*ST毅达恢复上市，公司筹措资金的能力有所提升，但与此同时，公司还面临诸多风险。

因公司2015年虚假陈述行为，公司正面临中小投资者提起虚假陈述民事赔偿诉讼，存在诉讼案件持续增加的风险;公司曾发生前任管理层失联、证照印章遗失的情况，可能存在相关主体盗用公司证照印章，从而引发未披露的担保、借款等或有事项的风险。

公司坦言，由于公司之前并无化工行业运营经验，公司的经营管理、业务整合仍然面临挑战，存在整合的风险，若未来整合效果不佳，未能对赤峰瑞阳实现有效控制，或未能保持赤峰瑞阳经营管理团队和核心人员的稳定，将会对公司的长期稳定发展带来不利影响。

此外，值得注意的是，当时*ST毅达向瓮福集团借款不超过6.59亿元收购赤峰瑞阳，并将赤峰瑞阳100%股权质押给瓮福集团。根据借款协议，公司应在2021年12月31日前向瓮福集团清偿全部款项及利息，若无法按期偿还瓮福集团借款，公司还存在丧失主要经营性资产的风险。

针对以上问题，时代财经致电*ST毅达进行采访，但截至发稿仍未得到回复。

ST板块现涨停潮

恢复上市首日，*ST毅达成交额高达8070.21万元。龙虎榜数据显示，华泰广州天河东路营业部现身买一席位，买入金额为348.30万元，而该营业部背后正是市场最活跃的游资之一“佛山帮”。

在*ST毅达的带动下，17日A股市场中有16只ST、*ST股出现涨停。*ST奋达在11个交易日中收获7个涨停板，*ST华映连续4个交易日涨停，*ST博信、*ST瀚叶、*ST梦舟、*ST群兴、ST生物等均收获了三连板。

龙虎榜数据显示，ST、*ST股连续涨停的背后也不乏游资的身影。

以*ST奋达为例，该股11日登上龙虎榜并强势涨停，买入前五席位累计净买入高达1443万元，而*ST奋达涨停的前一个交易日，*ST毅达宣布恢复上市。具体来看，当天等游资分列买二、买三、买五席位，买入金额分别高达1670.45万元、1577.63万元和1017.69万元。

分析人士认为，ST股普遍具有市值小、业绩差等特征，具有较高的风险溢价。若有较强实力的股东入主，公司“咸鱼翻身”的预期往往使其受到资金的追捧;此外，ST股存在被借壳的可能性，也经常因此受到炒作。

纵观A股市场，ST、*ST股在暂停上市后恢复上市且成功“摘帽”的案例屈指可数，但仍有不少ST、*ST股仍在暂停上市期间为重返A股市场而努力。据时代财经不完全统计，今年以来，已有*ST欧浦、*ST德奥、*ST北讯、*ST皇台、*ST龙力、*ST盈方等6只暂停上市的个股发布过恢复上市的工作进展。

不过，联储证券温州营业部总经理胡晓辉在17日接受采访时表示，*ST毅达在暂停上市后又恢复上市，这种案例再出现的概率非常低，“搏差”并不可取。此外，在注册制的逐步推进下，企业借壳上市的欲望和热情也会随之降低。

创业板注册制下首批企业将8月24日上市，届时《交易特别规定》也将同步实施，ST、*ST股票和进入退市整理期股票的交易规则也有所改变。具体来看，实施前创业板ST、*ST股票涨跌幅限制为5%，实施后新进入退市整理期股票涨跌幅限制为20%;实施前后均处于退市整理期的创业板股票涨跌幅限制始终为10%。

对此，沈萌对时代财经表示，ST股属于高风险股票，随着注册制的推行，未来不排除ST制度和恢复上市制度会退出A股。*ST毅达恢复上市不具有可复制性，投资者不可盲目押宝。

关键词： *ST毅达 咸鱼翻身